尤其值得注意的是:期货我们需要真实的货币宽松,而绝不是“明松暗紧”。
为此,聚焦我们应当彻底改革货币政策方式,聚焦从“单一利率调节”转向“量价两条腿走路”,尤其是尽快释放长期基础货币,压低货币乘数,促进金融市场“长期资本形成”,这是金融供给侧结构性改革的关键,更是当务之急。
美国为什么要改变“单一利率调节”的货币政策方式?因为是它促成了金融短期化。
站在实体经济角度,通胀不断推动金融短期化的货币政策,通胀实际是“明松暗紧”的货币政策,因为它所促成的是偏离实体经济需求的金融市场;站在国家经济角度,“明松暗紧”的货币政策长期压制经济增长,以致经济下行压力越来越大;站在金融市场角度,金融短期化必然导致“流动性陷阱”,因为过短的信贷实体企业不要,而不能推动实体企业创新的金融企业也不需要。
换句话说,南华短期流动性再充裕,也不会诱发企业需求。
解决方案是什么?中央银行必须坚决实施货币供给侧结构性改革,期货彻底地摒弃导致金融短期化——“明松暗紧”的货币金融技术,期货为实体经济提供真实的、长期资本流动性充裕的货币政策环境。